持续的估值贬值:原因和影响降价不仅仅局限于BYJU和Ola这样的大型创业公司，从独角兽公司到早期公司，这种情况在各行各业都有发生

包括BYJU’s、Ola、Meesho、Gupshup Eruditus、Swiggy和Pine Labs在内的许多印度初创公司最近都经历了估值下调。事实上，降价不仅仅局限于领先的初创公司，我们看到，从独角兽公司到早期公司，降价的现象在各行各业都有发生。

这些降价背后的宏观原因是各国央行(尤其是美联储)加息、资本成本上升、全球经济衰退导致的增长预期降低、新冠肺炎疫情后世界数字化炒作的调整，以及人们将注意力转向商业基本面。

专家表示，高增长科技公司的企业价值(EV)与销售额之比的中位数已从2021年的峰值20倍降至7倍。“这些估值的平均价差已大幅下降。排名前四分之一的公司市盈率达到30倍并不罕见，而现在已降至8倍。这些竞争正在缓慢但肯定地反映在私人市场上，并推动估值下降，”Leo Capital合伙人拉维•斯里瓦斯塔瓦表示。

我们与更多投资者进行了交谈，以了解微观层面的原因。

深入探讨原因

如上所述，宏观经济因素和政策变化可能影响估值贬值。经济波动、监管变化和地缘政治的不确定性造成了不稳定的商业环境，导致投资者在估值评估方面变得更加保守。

估值下调也可能由于各种其他原因而发生。首先，如果整体投资环境不利，初创公司的估值可能会下降。“我们目睹了融资的整体放缓、投资者情绪的变化以及融资条款和条件的改变，这些都对初创企业的估值产生了重大影响。融资环境变得更加谨慎，投资者更仔细地审查初创公司的财务业绩、可持续性和长期增长潜力，”Anthill Ventures首席执行官Prasad Vanga表示。

如果一家企业难以创造收入或未能按预期发展，投资者也可能降低其估值。“降价可能是由于财务表现不佳、错过最后期限或可扩展性问题造成的。Assiduus Global创始人Somdutta Singh表示:“如果一家初创公司同时面临来自现有市场领导者和新竞争者的激烈竞争，投资者可能会降低其估值。”

另一个关键原因是某些行业的集群，也就是说，有太多的玩家进入一个行业或细分市场。例如，D2C、电子商务和教育科技领域的初创公司正在努力让自己与众不同。这导致投资者重新评估这些公司的里程碑和增长前景，从而降低了它们的价值。

此外，在疫情期间，大多数初创公司的估值都出现了飙升，因为当时人们认为，在线业务的转变是永久性的、长期的．“但这些增长是暂时的，因为封锁持续的时间不长，在线业务无法达到预期的增长。同时,在后大流行时代，全球央行注入了大量流动性，流向印度等新兴市场。这导致资金集中在几笔交易中。但是，随着流动性被吸回，初创公司无法再像在流动性宽松的时代那样，以天文数字般的高估值筹集资金。”35North Ventures创始人兼首席执行官米兰·夏尔马(Milan Sharma)表示。

此外，理想情况下，基金应该定期评估其投资组合公司的价值，一些专家说，目前的降价是例行评估的一部分。然而，由于在印度的情况下，这可能是第一次发生，而且同时发生，这引起了许多人的惊讶。

这些降价意味着什么

估值下调还可以促使企业重新评估增长战略，并将重点转移到盈利能力上。然而，降价可能会给企业寻求额外融资带来挑战。“潜在投资者可能会将估值下降视为信心下降或与公司相关的潜在风险的迹象。这可能会使公司更难获得外部资本，并可能限制其增长前景，”黑土资本联合创始人兼董事Ankur Bansal表示。

他补充说，有利的一面是，它允许重新调整预期，可能使新投资者能够以更有利的估值进入，或者为现有投资者提供以折扣价增持公司股份的机会。

这些降价会永久性地改变估值吗?专家表示，估值下调并不一定会永久改变一家初创公司的估值。估值是动态的，会根据上文讨论的各种因素而变化，比如市场状况、公司业绩、投资者情绪等等。markdown代表了估计值的向下调整，它是在特定时间点的感知值。

专家还解释说，估值下调并不意味着这家初创公司已经进行了一轮融资。即使公司没有筹集到新的资金或经历过一轮融资，估值也可能出现下降。“它们通常基于投资者或市场分析师进行的内部或外部评估。随着创业公司的发展，它有可能通过改善业绩、实现里程碑或展示可持续增长来重新获得或提高估值。”

一些专家认为，这是一个分水岭时刻，自2021年以来，估值倍数已经下降了30-50%，已经没有回头路了。“这似乎更像是一个永久性的转变，而不是暂时的。Capital Connect Advisors联合创始人Shauraya Bhutani表示:“只有那些证明了单位经济效益、有股东支持和/或盈利、手头有不错业务的公司，才能最终恢复到之前的估值水平。”

然而，总的来说，大多数专家都乐观地认为，这将是一个暂时的降价，许多初创公司将会成长，吸引新的投资者，并随着时间的推移增加他们的价值。