正如19世纪新英格兰诗人詹姆斯·拉塞尔·洛厄尔(James Russell Lowell)所指出的那样:“创造力不是发现一件东西,而是在发现之后把它做成某种东西。”
Dave Chen,首席执行官平衡资本该公司发现,对环境和社会有益的做法可以提高运营效率、降低风险和高于市场的“阿尔法”回报,因此建立了一个价值10亿美元的资产管理平台。这家位于俄勒冈州波特兰市的公司不仅是一家投资者,而且还是蓝莓和柑橘农场以及其他可持续资产的运营商。
“可持续发展正成为商业运作的必经之路,”曾担任风险投资家和科技高管的陈光标说。越来越多的公司正在内部化其运营的真实成本,风险的定价也越来越容易理解。陈指出,在过去的几十年里,制造业的质量从增加成本变成了竞争优势。“可持续发展也在这条路上。”
陈冠明在2007年创立了“均衡”,围绕着他所看到的强大趋势,从全球中产阶级消费的增长,到对水资源使用的新关注,再到主要大宗商品行业的重塑。对于Equilibrium(充分披露,它是ImpactAlpha的赞助商之一)来说,自然资源的限制和不断增长的需求创造了价值转移和市场机会。为了实现这些机会并挖掘可持续性价值,均衡建立了投资者-运营商团队和资产管理策略,将实地经验与机构投资者所需的财务纪律结合起来。
"金融工程他说,这种做法在全球金融危机中名声不佳,但却是一股潜在的巨大社会公益力量。作为凯洛格商学院(Kellogg School of Management)和斯坦福大学商学院(Stanford's Graduate School of Business)的一名教师,陈光标告诉他的学生:“如果你想改变世界,你最好了解如何使用电子表格。”他是摩根士丹利可持续投资挑战赛在该比赛中,MBA学生团队竞相开发可行的结构,为社会和环境挑战提供融资解决方案。
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平衡最近关闭的其2.5亿美元的ACM永久作物基金(ACM Permanent Crops Fund)已经是一家大型有机蓝莓生产商,正在加州、俄勒冈州和华盛顿州购买和开发榛子、鲜食葡萄和柑橘农场。均衡公司的团队不仅负责融资,还负责作物的种植、加工、包装和营销,其中许多是有机作物。通过应用现代水、土壤和病虫害管理,该团队的目标是降低投入成本,同时获得更高的价格。
balance的废水和沼气项目“废水资本管理”为设计、建造和运营农业和城市生物消化池提供项目资本,微生物通过这些消化池分解废物中的可生物降解物质。这些项目产生了多种收入来源:来自农民和城市的垃圾处理,来自公用事业公司的可再生天然气,以及其他公司为抵消排放而购买的碳信用额。仅在农业方面,奥巴马政府的“沼气机会路线图”去年,该公司在美国找到了超过1.1万套新增系统的市场,目前为2000套。到2030年,这些消化器可以为300多万户家庭提供动力,减少多达5400万公吨的甲烷排放,相当于减少1100万辆乘用车。
Equilibrium还在开发投资工具,以扩大能效融资规模。它是……的靠山EnergyRM该公司开发了一种名为“DeltaMeter”的仪器,用于测量能效所产生的能量。在华盛顿州,西雅图城市和灯光去年成为第一个公用事业批准协议像买卖其他能源一样买卖这种能源。
在成立之初,均衡基金通过买入正在执行可持续发展战略的领先基金管理公司的股票起家。例如,澳大利亚牧领基金管理该公司在澳大利亚各地组建了大型牧场,为不断增长的亚洲市场以低成本、可持续的方式生产草饲牛肉和绵羊。Gerding Edlen的绿色城市基金管理着60多个办公室、公寓和综合用途项目,价值超过50亿美元。2011年,均衡基金转向自营基金模式,开发自己的策略和团队。
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在吸引投资者时,均衡公司通常不会以其可持续性理念作为主导。许多机构投资者已经在增加房地产、农田和木材等实物资产的配置,以对冲通胀和市场波动,并将短期收益与长期升值结合起来。为了满足这一诉求,均衡增加了进一步提高回报和降低风险的实践。事实上,它们在环境上是可持续的,这是一个额外的优点。
均衡器的产品背后有一些宏大的想法。外部性是指归属于公司但没有直接计入账面价值的成本和收益的经济术语,在业务运营中,外部性正日益内部化。就像抵押贷款支持证券和债务抵押债券让金融工程师为投资者提供不同程度的风险一样,社会和环境效益的量化——一门仍然粗糙但不断改进的科学——开始让金融工程师创造不同的“部分”效益,包括社会和环境效益。
Chen认为,人们对“受托责任”的理解正在发生转变,从狭隘地关注短期财务收益,转向考虑长期价值和综合风险因素。他说,对于长期持有者,比如公共养老基金,可持续发展驱动力正在成为“重大的宏观趋势,必须在他们的关心和忠诚义务中加以考虑。”
事实上,该公司的几项投资策略已经吸引了公共养老基金、大学捐赠基金和其他主要机构投资者,以及高净值个人投资者。对机构的关注让陈凯旋成为影响力投资下一阶段的先驱:大规模、可重复的投资策略,可以在主流资本市场吸引八位数甚至九位数的支票。
陈认为这是影响力投资的“突围”策略。他说:“我们制定并执行了一种非常不同的影响方法。”“真正的资产。坚实的基础。规模经济。机构投资者。这是我们对影响力对话的贡献。”
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所产生的ImpactAlpha和情况下基础.
与凯斯基金会的新出版物一起制作的一系列影响概况之一,“影响投资的简短指南”。
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