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控制权是每笔风险投资交易的关键组成部分。
控制可以用来规定期望的结果，或者通过“消极控制”来阻止不希望的结果。消极控制通常被列举为“保护性条款”，赋予风险投资者单方面阻止各种公司行为的权利。
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大多数董事会成员和大多数股东通常控制所有需要投票表决的决定的结果。通常持有少数股权的风险投资基金，依靠公司章程中的保护性条款来阻止它们不支持的行动。保护性条款并不阴险。它们是创业者与风险投资者基本契约的标准组成部分:“没有我的允许，你不得做任何会影响我的投资和财务条款的雷竞技手机版事情。”
负控制权所涵盖的常见类别包括公司的解散或清盘;公司的出售、合并或者公司资产的处分;公司章程的修订;创建或发行高级或按同一比例证券;支付股息;赎回证券;借款(通常超过一定限度);以及改变董事人数。
这些保护性条款有效地赋予投资者否决权，以保护投资，不允许大多数董事会或股东单方面采取行动，降低风险投资者的股权价值或回报，通过:
关闭公司。
提升高级或按同一比例资本，这将对投资者的清算优先权的价值产生负面影响，或者，在低估值的情况下，产生重大所有权稀释的可能性。
以风险资本投资者无法接受的价格出售公司，这将限制投资者的上升潜力。
创造一个债务负担，通过创造一个沉重的债务负担，将风险资本投资者的股权投资置于风险之中，否则就会废除投资者的清算优先权，因为债务总是在股权之前得到支付。
支付股息或赎回股权，在这两种情况下，都可能构成对风险资本投资者不利的价值分配。
改变董事会的组成，这往往是一个非常脆弱和精心设计的平衡相互竞争的利益与控制权。
总是有进行富有成效的对话的空间，但对包含保护性条款感到生气或试图完全删除它们是没有成效或有用的。可以讨论的适当领域从阻止宪章修正案和发行优先或同等权益证券开始。
讨论缩小这一保护性条款，将阻止权限制在章程修正案中，该章程修正案将以不同于其他优先股的方式对向风险投资者发行的优先股产生不利影响，并免除对高级或高级股票发行的阻止，这并不罕见按同一比例证券。这意味着风险投资者可以保护其谈判的投资条款，而不必阻碍你吸引未来风险投资的能力。
同样，你可以围绕并购退出进行富有成效的对话，并试图就退出价值达成一致，作为底线。这样，产生更高价值的并购结果就不需要获得投资者的同意。基本上，这就是承认风险投资者希望获得最低回报，而不必把可能退出的全部控制权让给投资者。
预计在早期交易中会有更多的人采用这类妥协，但这些妥协在市场上仍被视为规则的例外。你的谈判姿态和你的风险资本投资者对这类条款的总体倾向最终将决定你的交易是否会偏离市场规范。
无论如何，当涉及到控制权时，你应该始终记住约束你和你的风险投资者的契约。
